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可转债转股条件及转股可能性研究
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蒲雅修 | 王兴龙 | 王玥
2023年04月04日(星期二)14:00
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嘉宾/机构介绍
蒲雅修
联合信用评级有限公司
工商评级一部 资深分析师
蒲雅修,中国科学院大学硕士,现任联合资信评估股份有限公司工商评级一部资深分析师,先后参与多项公司债券评级工作。
王兴龙
联合资信评估股份有限公司
工商评级一部 分析师
王兴龙,北京大学硕士,现任联合资信评估股份有限公司工商评级一部高级分析师,先后参与多项公司债券评级工作。
王玥
联合资信评估股份有限公司
工商评级一部 助理分析师
王玥,对外经济贸易大学硕士,现任联合资信评估股份有限公司工商评级一部助理分析师,先后参与多项公司债券评级工作。
课程导语
可转债作为一种兼具股权和债权特征的金融衍生工具,2017年以来发行规模快速增加,截至2022年11月末,全市场工商企业存续可转债总量已达到4811.19亿元。整体来看,我国工商企业可转债在条款设置上表现出了较强的转股动机,不同主体发行可转债的条款具有同质性。取2017年1月1日至2021年12月31日中国大陆地区公告发行的514支公募可转债(已剔除金融企业)为样本,以可转债到期前转股的概率为被解释变量,建立多元线性回归模型,能够发现可转债到期前转股的概率与平均市净率的倒数、公司规模、公司属性和资产结构显著负相关。在信用评级时应考虑相关因素对可转债转股可能性的影响,从而更准确地判断被评主体信用水平。
会议议程
一、 目前可转债发行基本情况
二、 可转债相关条款分析
三、 可转债转股可能性实证分析
四、 总结及展望